为什么场外交易站稳脚跟？

自去年12月以来，BTC全球交易量随币价下滑。 一些人对此感到恐慌。 成交量的持续下滑，意味着“韭菜”变少，无人“接单”。 到头来，价格没有市场，就彻底完蛋了。 但经过调查发现，BTC交易从来不缺资金，只是一些资金在“看不见”的市场中悄然涌动。

场外交易“断绝”交易所？

根据 Coinmarketcap 的数据，目前交易所的 BTC 日交易量较 2017 年的峰值下降了约 60%。

比特币走势图

数据显示，目前BTC在交易所的日交易量约为60亿美元。 根据Digital Assets Research和TABB Group的研究结果，自4月以来，BTC场外交易的日交易量在2.5亿美元至300亿美元之间。 7月底，TABB集团称BTC场外交易市场规模至少是交易所市场的两到三倍，堪称庞大。

可见，BTC交易市场整体并不缺钱，只是交易所的蛋糕被场外交易瓜分了。

场外交易（OTC）的概念来源于证券市场，是指交易双方绕过交易所，私下达成协议的一种交易方式。 选择场外交易一般有以下三个原因：

1、没有交易所支持交易，大家只能进行场外交易。

2. 单笔交易金额较高，我们不希望造成行情剧烈波动。

3. 交易中有其他附加条件，如交易一方想自行定价，或需要以物易物等。

达成共识是场外交易的充分必要条件。

最早的 BTC 交易是通过 OTC 交易进行的。 佛罗里达州的程序员买 10,000 BTC 买披萨就是最经典的案例。 这位哥们当年在BTC社区发了个帖子，大致意思是：我穷到只剩下几万个BTC了。 我敢问哪位好心人能帮我买两个披萨，这样我今天吃一个，剩下的一个明天还能吃。 四天后，一位不知名的好心人为程序员买了两份披萨，并中饱私囊 10,000 BTC。 这也是BTC历史上著名的“披萨节”的由来，也拉开了加密货币场外交易的序幕。

2010 年之前，BTC 只能在场外交易。 有的人拿着笔记本在公园长椅旁约好，一只手付钱，另一只手送货。 即使后来出现交易所，OTC市场也没有消失。

圈内还有一个广为流传的故事。 2013年4月，一位BTC大V拿出1000万参与BTC期货交易，一开始交易资产就破亿。 后来，由于加杠杆和赌博，他的仓位最终被清算，只剩下10万元和6000万外债。 后来，大V通过场外交易，利用时间差和让分价差“搬砖”套利，不仅在短时间内还清了债务，还积累了大量财富。

早期场外交易市场是个人交易的“舞台”，但随着交易需求的增加，金融机构、做市商、矿工等逐渐成为场外交易的主要参与者。

谁在喂养场外交易市场？

场外交易量也随着 BTC 价格的下降而下降，但降幅明显低于交易所。 据Digital Asset Research数据显示，场外交易量降幅仅为交易所的80%。

OTC行情走势图（2017.10—2018.09）

加密货币市场最大的做市商之一、美国高频交易公司DRW的负责人Bobby Cho表示，在当前的交易市场中，一些对冲基金已经成为场外交易市场的主要参与者。 在OTC，他们的单笔交易量超过10万美元。

也有一些金融机构不断进入区块链市场。 一方面，大批量高频交易难以在市场上匹配，另一方面极易造成价格在短时间内剧烈波动。 因此，他们需要寻求场外交易。

矿工是场外交易市场的另一主力军。 以往，矿工挖出BTC后，都会囤积起来，等待行情波动后再卖出。 在场外交易市场，交易双方具有独立的定价权。 矿工开采 BTC 后，可以直接通过 OTC 出售。 因此，许多大型矿池和矿场都在准备建立自己的场外交易平台。 Ikigai 对冲基金创始人 Travis Kling 表示，有时矿工手上有投资者垂涎的新币，或者没有在交易所流通的币，OTC 是他们唯一的选择。

一些业内人士认为，场外交易是一个必不可少的市场。 全球首家全栈加密货币生态系统公司 Bcause 的创始人认为：“如果某些货币具有流动性，则可以通过场外交易进行流通。”

场外交易虽然具有保密、快捷、存取款方便等优点美国比特币场外交易，但也存在风险高、无安全保障等缺点。

“点对点”更灵活

做大额交易的人选择场外交易是因为目前中心化的交易所会操纵币价。 在场外交易中，交易双方可以协商确定币价，避免交易过程中出现币价大幅上涨或下跌的情况。

OTC平台的功能类似于淘宝和天猫。 它是集贸市场，定价权掌握在卖家手中，交易私下撮合，买家“上钩”。

在OTC中美国比特币场外交易，一个完整的交易流程如下：A将法币现金发送给B，B将BTC发送至A的钱包。 在形式上，OTC实现了BTC交易的“点对点”。

因此，场外交易非常灵活，交易过程简单方便。 全球最大的BTC场外交易平台LocalBitcoins，甚至只需要注册一个平台账户，无需实名认证即可交易。

交易时，无需在平台放置资金和币种，客观上避免了黑客攻击造成的损失。 一位长期从事场外交易的人士表示，当中心化交易所发生黑客事件时，场外交易量肯定会增加。 与交易所相比，OTC 可以很好地保护隐私。

2013 年，价值 1500 万美元（共 25000 个 BTC）的交易所可以直接将 BTC 的价格从 527 美元提高到 753 美元。 除了价格，当有人大量购买 BTC 时，到货时间会很长，需要数小时甚至数天才能完成交易。 因此，一些机构和大投资者更喜欢OTC这种点对点的交易方式。 固定价格是一次性交易，可以进行大额交易，不会引起市场剧烈波动。

此外，由于一些监管原因，场外交易是一种相对安全的方式，监管趋严甚至会刺激场外交易的发展。

OTC仍存“危机”

由于场外交易具有不可替代的优势，交易量不断增加。 但它在补充市场功能的同时，也有张牙舞爪的一面。

“中间人攻击”难以防御。 任何进行场外交易的人都承担着极高的信用风险，因为这种合约只是基于精神上的约束。 大多数情况下，双方互不认识，交易能否顺利完成，完全取决于“人性”，但谁也不能保证对方一定会遵守合同。 场外交易还衍生出“中间人”的作用，承担着信息和资金的集散功能。 他们通过社交平台发布交易信息，声称可以帮助买卖BTC，自己只收取一定的佣金。 但在某些情况下，“中间人”收到钱或币后立即消失，受骗者无法追回资金，损失只能自行承担。

监管漏洞滋生犯罪。 2017年8月，比利时查获一起涉嫌利用比特币洗钱的案件。 被捕的这对兄弟涉嫌参与大规模无证BTC交易，警方在他们的车库内查获40万欧元。 显然，OTC监管严重缺失，缺乏KYC和AML机制，“洗钱”无法杜绝，不法分子很容易逃脱法律制裁。

即使交易完成，仍存在意外风险。 据挪威通讯社10月18日报道，奥斯陆富人区Majorstuen发生一起凶杀案。 这名 24 岁的受害者在他的公寓里被刺死。 据奥斯陆警察局内部人士透露，受害人在行刺前不久完成了一笔BTC场外交易，行刺与这笔交易有很大关系。

加密货币OTC伴随着BTC交易的需求应运而生，支撑着加密货币早期的交易活动，其历史甚至超过了交易所的历史。 交易所的价格不可预测，而场外交易提供定价权，让每个人都可以不受价格波动的影响协商交易。 因此，虽然每个人在交易时都有可能踏入“坑”，但市场需求告诉我们，OTC在任何时候都是市场不可或缺的一部分。

妙处

没有完美的交易系统，适合自己的才是最好的。 成功的交易往往无法复制，但失败的交易却始终如一。

※ 本文仅供参考，不构成投资建议

编辑时BTC法币实测价为6491USD

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